Por Fernando Casanova Aizpun, economista principal de Swiss Re Institute y Caroline De Souza Rodrigues Cabral, economista principal de Swiss Re Institute
Siguiendo los pasos de El Niño, con las lluvias torrenciales asociadas en Brasil durante la última semana, América Latina enfrenta una rápida transición hacia La Niña. Las pérdidas causadas por fenómenos meteorológicos inducidos por ENOS pondrán a prueba las antiguas lagunas de protección en la región. Los fenómenos meteorológicos más graves también pueden prolongar la lucha contra la inflación.
Conclusiones clave
- ENOS puede desencadenar fenómenos meteorológicos extremos de alcance global, pero América Latina es particularmente vulnerable.
- Es probable que los graves fenómenos meteorológicos socaven la resiliencia de la región, lo que se sumará a las ya grandes brechas de protección en la agricultura y la propiedad.
- El seguro por sí solo no puede hacer el trabajo. Para aumentar la resiliencia, también se necesitan adaptación y mitigación.
- Los efectos de los fenómenos climáticos ENOS no son lineales y heterogéneos, pero normalmente implican daños a la infraestructura, un crecimiento más débil y presiones inflacionarias.
- Estimamos que un incremento de 1°C en la temperatura de la superficie del mar del Océano Pacífico agrega entre 0,24 y 0,47 ppt a la inflación general en América Latina en términos anualizados.
Se espera que este año ocurra un evento poco común: una rápida transición de condiciones climáticas fuertes de El Niño a La Niña. Las proyecciones meteorológicas sugieren un retorno a las condiciones neutrales de El Niño-Oscilación del Sur (ENOS) –a partir de mayo– y también una probabilidad de más del 80% de una rápida transición a La Niña a finales del verano y el otoño (ver Figura 1). Desde 1950, en sólo dos años (1973 y 1998) ha habido sólo un período de tres meses de condiciones ENOS neutrales entre ambos. América Latina está particularmente expuesta a las condiciones climáticas extremas que ENOS puede desencadenar. Los graves fenómenos meteorológicos provocados por El Niño en 2023-24 y, potencialmente, también por La Niña en el verano, probablemente acentuarán las ya elevadas brechas en la agricultura y la protección de la propiedad en toda la región. Además, una rápida transición a La Niña podría prolongar un período de tres años de alta inflación a medida que los precios de los alimentos y la energía se vean sujetos a un shock de oferta.
El ENOS es un fenómeno climático de variaciones irregulares en las temperaturas de la superficie del mar (TSM) en el Océano Pacífico, conocido como El Niño cuando es más cálido y La Niña cuando es más frío. El Niño de 2023-24 ha traído olas de calor a Brasil, incendios forestales a Chile, Argentina y Colombia e inundaciones en varios otros. Las fuertes lluvias y el clima más cálido han creado condiciones óptimas para la reproducción de mosquitos en Brasil y Perú, con un número récord de casos de dengue y una declaración de emergencia sanitaria nacional. Aunque está cerca de su fin, en la última semana lluvias torrenciales inducidas por el actual El Niño han azotado el sur de Brasil, provocando muertes, inundaciones, deslizamientos de tierra y el colapso de represas. En el otro extremo, en 2023-24 Panamá ha experimentado sequías sin precedentes, con niveles de agua en el Canal tan bajos que los tránsitos de barcos se han restringido a 24 por día frente a los 36 habituales, interrumpiendo una ruta comercial mundial clave.
A nivel macro, las variaciones en las exportaciones de materias primas debidas al ENOS pesan sobre el crecimiento y la inflación. La perturbación de la agricultura pesa especialmente sobre las comunidades rurales. La última La Niña en 2021/22 provocó sequías récord en la región, lo que provocó un déficit en el rendimiento de los cultivos y, a su vez, un aumento de los precios mundiales de los alimentos. En Brasil, las reclamaciones de seguros agrícolas aumentaron un 47% en 2022. Para América Latina, nuestras estimaciones muestran que la resiliencia de los cultivos (34%) ha mejorado desde 2016 debido a una mayor penetración de los seguros y a las políticas gubernamentales para promover su aceptación. Sin embargo, el índice todavía está muy por debajo del promedio mundial (41%), con una brecha de protección de cultivos estimada en USD 6 mil millones en términos de primas equivalentes. Para Brasil y México, nuestros índices de resiliencia de seguros relacionados con el clima son del 10% y el 18%, respectivamente, muy por debajo de los niveles de las economías avanzadas (por ejemplo, EE.UU. (53%); Suiza (80%)), pero también rezagados respecto de sus pares de mercados emergentes como Sudáfrica (20%) y Turquía (30%).
Las investigaciones encuentran que los efectos económicos de ENOS son no lineales y heterogéneos, y algunos países enfrentan más adversidad que otros. Sin embargo, las pérdidas generalmente implican daños a la infraestructura, perturbaciones en la agricultura e inflación a través del aumento de los precios de los alimentos y la energía. El momento de los ENOS consecutivos previstos para este año podría prolongar los restos de una lucha de tres años contra la inflación. Esperamos que prevalezca la tendencia desinflacionaria en la región, pero con mayores irregularidades. Nuestras estimaciones muestran que una anomalía de +/- 1°C en las TSM puede agregar entre 0,24 y 0,47 ppts de inflación general anualizada a la región (ver Figura 2). Para las aseguradoras, el impacto directo de la inflación de alimentos y energía debería ser pequeño. Sin embargo, los efectos de segundo orden sobre el IPC subyacente a través del crecimiento de los salarios se sumarían a los costos de siniestralidad para algunas líneas de negocios de no vida.
Una mayor adopción de productos de seguros como soluciones paramétricas puede facilitar una rápida recuperación de las pérdidas económicas. Sin embargo, para generar resiliencia, también se necesitan medidas de adaptación y mitigación de pérdidas. Un ejemplo de ello es la construcción de un embalse multipropósito que la Autoridad del Canal de Panamá está considerando para hacer frente a las estaciones secas y ayudar a normalizar las operaciones en épocas de sequía. Pero también hace tiempo que se necesita un impulso en la infraestructura de la región, con una brecha entre el gasto real y las necesidades estimadas en 1,3% del PIB en 2023, solo superada por África entre las regiones emergentes.